Estou com um transformador (220V-12V) que está entregando 21Vac na saída do secundário.
Estava utilizando ele em uma ponte retificadora para alimentar um cooler.
Fiz a medida desconectando ele da ponte. Ele estava esquentando muito.
Alguém sabe porque isso ocorre ?

Oi Eduardo.  Provavelmente o seu transformador deve ter espiras em curto no primário de 220 V o que muda a relação de tensão porque deve ter diminuído o número de espiras no primário, o que também  explica o aquecimento do transformador. O ruim é que ele está condenado.